股樓我見 (2)

話分兩頭，經濟數據未必差得過沙士，但復元速度又未必有03-04年那麼快。因為沙士影響可以在短期解決，但經濟問題可以令全球幾年內都維持極低增長，所以個人傾向認為，今次是L形經濟(註1)，早前的高估值，2年內亦不復見。經濟未有復甦跡象前，恆指要升穿20000點，機會很微 (註2)。如果手上股票息率很低，又減少派息，家鄉仍然遙遠。好朋友認為，現時似熊三轉牛一現象，個人不肯定，而因為股市比經濟走先半年，這個機會亦非無可能。個人認為，現時股市正在反映全球救市為經濟注入的動力，年內有機會升穿15000點，但如果明年業績未乎合大家預期，救市作用不明顯，那麼跌回13000點水平是極為正常。惟筆者不會改變早前10800點為本年底部的預測，要等恆指到8000點的朋友，或者明年要轉移視線看國指8000點。

無論如何，除非盈利倒退達40%，否則筆者認為，14000點的恆指有長線投資價值，想要多點安全邊際，可趁下次大跌時買入長持。筆者持股仍以匯恆為主，因為筆者需要強勁現金流，以防經濟持續不景氣。

距離進攻的日子近了，大家不知該買甚麼，買盈富基金又何嘗不是個好選擇？一個大升浪，大概是上一個低位的3倍 (甚至更多)，即使下次牛市頂部是31000點，14000點買入，仍有一倍多的利潤，不好嗎？

註1: 即經濟下滑而長期維持低增長，甚至繼續停滯

註2: 盈利倒退30%的話，20000點，市盈率約為20倍。下滑週期過後，20倍以上市盈率是合理地高水平，因為盈利增長會拖低市盈率，2004年就是好例子